洽洽食品年报解读主营业务疲软,盈利还靠副

日前，国民休闲食品品牌洽洽食品（-CN）公布了其年年度业绩。乍一看，洽洽食品的业绩稳中有升。年全年实现营收36.03亿元（人民币，下同）同比增长2.55%。

国民休闲食品——洽洽香瓜子图源：网络

坚果类接棒葵花子产品高速增长

如果再进一步按产品类别划分营收，就会发现洽洽食品营收的增长受益于坚果类产品的营收增长——年全年坚果类产品营收增幅高达.20%，抵销了葵花子产品和其他产品营收负增长的消极影响。

按收益划分洽洽食品营收图源：深交所

洽洽食品旗下坚果类产品营收的迅速增长主要依赖于洽洽在年5月份投放的坚果系列新品——每日坚果，加上洽洽食品十数年来在炒货领域建立的市场号召力和分销渠道，配合店中店、异形陈列等线下推广活动，迅速在终端市场形成“黄袋风暴”，成功接力瓜子炒货类别的成长。

洽洽每日坚果图源：网络

尽管坚果类产业营收翻番，洽洽整体营收却只增长了2.55%。究其原因，基数太低。数据显示，年洽洽旗下坚果类产品营收仅为1.08亿元，对集团整体的营收贡献仅3.07%；年坚果类产品营收翻番也才2.47亿元，相较于每年25亿多的葵花子产品营收确实不算多。一方面是因为洽洽食品才刚开始发力做坚果类产品，一方面是因为坚果市场强敌环伺，竞争激烈。

有心多元化，奈何强竞争

根据年天猫双十一零食、坚果、特产店铺交易指数，三只松鼠、百草味和良品铺子分别以、、的交易指数位列市场前三名，而洽洽食品甚至不在前10之列。不同于洽洽食品发力坚果产品较迟，上述三家在坚果休闲食品领域耕耘时间已久，无论是从产品垂直度、市场口碑还是宣传力度角度来说，洽洽食品的竞争优势都不明显。

专注坚果休闲食品的三只松鼠图源：网络

洽洽食品也注意到了这一点，因此今年3月再推新品植物蛋白饮料“坚果先生”——如果做不到专而精，大而全也是一个不错的突破口。只是植物蛋白饮品市场也已经相当成熟，有六个核桃、维维豆奶、承德露露等先行者在前，洽洽面临的市场竞争压力同样不小。

至于洽洽食品的主营产品——葵花子产品，情况其实并不乐观。年内洽洽食品主动对传统产品红袋瓜子系列进行了从原料到生产工艺再到外包装的全面优化升级，并推出新产品——洽洽山核桃焦糖蓝袋系列瓜子，接连打造“洽洽葵花节”、“洽洽舞林大会”、“洽洽春游季”等创意营销活动，最终葵花子产品营收还是同比下降了1.25%，营收占比也由72.17%下降至69.49%。

30%的净利润不具有可持续性

洽洽一边要保存主营葵花子产品行业地位不失，一边还要跨行业抢夺市场，压力之大可想而知。更重要的一点是，即使洽洽食品有心进行多元化布局，也不可能一蹴而就。年作为洽洽业务多元化的过渡期，洽洽过得其实有点窘迫。

财报数据显示，年洽洽食品录得归属上市公司股东净利润3.19亿元，同比下降9.75%；扣除非经常性损益后，洽洽食品实现归属上市公司股东利润缩水至2.25亿元，同比下降20.82%！

换言之，洽洽食品年实现净利的30%都是不具有可持续性的收入，其中.36万元源自洽洽投资银行理财产品产生的收益，.78万元为政府补助收入，此外还有少量坏账损失和资产处置收益。

洽洽食品非主营业务分析图源：深交所

其实在消费升级的背景下，休闲食品多元化、高端化的发展趋势已经很明显，洽洽食品要做多元化转型在大方向上是正确的，有待商榷的只是转型的方式方法。上文已经指出，洽洽食品和三只松鼠等坚果类休闲食品商的差距主要在线上。

财报显示，洽洽食品仅有的营收来自电商，而三只松鼠和百草味来自天猫商城的收益却分别达到了集团整体营收的70%和80%。洽洽食品若能在线上营销方面不断向三只松鼠等看齐，配合其以往铺设的洽洽香瓜子销售渠道，多元化转型之路应当会走的顺利许多。

按地区划分洽洽食品营收图源：深交所

作者：熊思怡

编辑：夏雨辰